Chubut y Neuquén volvieron al mercado: las diferencias entre sus nuevas deudas

Chubut colocó USD 650 millones durante 2026, mientras Neuquén tomó USD 500 millones a ocho años y con una tasa del 7,35%. Las diferencias muestran dos estrategias de financiamiento en la Patagonia.

Chubut y Neuquén volvieron durante 2026 al mercado internacional de deuda, aunque lo hicieron bajo condiciones diferentes. Chubut concretó una emisión por USD 650 millones, mientras Neuquén colocó posteriormente USD 500 millones.

La operación de Chubut se realizó en abril y contempló un plazo de 10 años, con una tasa del 9,45% anual. La Provincia informó que recibió ofertas por más de tres veces el monto finalmente colocado.

Neuquén, en tanto, concretó en julio una emisión de USD 500 millones, con una tasa del 7,35% y un plazo de ocho años.

De acuerdo con los datos aportados para la comparación, hasta julio Chubut explicó el 12,3% de todas las emisiones provinciales, mientras que Neuquén representó el 8,6%.

Chubut tomó más deuda, pero a una tasa mayor

La diferencia más visible entre ambas operaciones está en el costo del financiamiento. Chubut colocó sus títulos al 9,45%, mientras Neuquén consiguió una tasa del 7,35%, una diferencia de 2,10 puntos porcentuales.

También hubo diferencias en los montos. Chubut obtuvo USD 650 millones, es decir, USD 150 millones más que Neuquén en sus respectivas operaciones de 2026.

En el caso chubutense, los fondos de la emisión fueron vinculados al financiamiento de infraestructura y al manejo de vencimientos de deuda. La operación formó parte del regreso de la Provincia al mercado internacional.

Neuquén estructuró su emisión para destinar los fondos a infraestructura y pago de deuda, de acuerdo con el esquema establecido para los títulos provinciales.

Dos provincias patagónicas con estrategias diferentes

La operación neuquina tuvo un plazo de ocho años y una tasa del 7,35%, mientras que el bono de Chubut fue emitido a 10 años y con una tasa del 9,45%.

La diferencia de tasas implica que, además del monto tomado, cada provincia asumió un costo financiero diferente para acceder al mercado internacional durante 2026.

La comparación resulta relevante porque Chubut y Neuquén son provincias patagónicas con una fuerte presencia de la actividad hidrocarburífera y recursos energéticos.

Sin embargo, contar con recursos naturales importantes no implica necesariamente acceder al financiamiento bajo las mismas condiciones. Las tasas obtenidas muestran una diferencia concreta entre ambas operaciones.

El peso de Chubut y Neuquén en las emisiones provinciales

Otro punto de comparación es la participación de cada jurisdicción dentro de las emisiones provinciales acumuladas hasta julio de 2026. Chubut representó el 12,3%, mientras Neuquén alcanzó el 8,6%.

La diferencia también aparece en el volumen total: USD 650 millones para Chubut frente a USD 500 millones para Neuquén.

En Chubut, la colocación estuvo vinculada con las necesidades de infraestructura y reordenamiento de vencimientos de deuda. En Neuquén, los recursos fueron destinados a obra pública y amortización de deuda.

Las dos provincias recurrieron al mercado internacional durante 2026, pero con montos, plazos y tasas diferentes.

Qué diferencia a las dos emisiones

La comparación entre Chubut y Neuquén permite observar dos estrategias para obtener financiamiento. Chubut tomó un monto mayor y acordó un plazo más extenso, mientras Neuquén consiguió una tasa inferior.

El análisis completo debería incorporar además variables como ingresos provinciales, stock de deuda, vencimientos, moneda y capacidad de pago, ya que esos factores permiten evaluar el impacto de las nuevas obligaciones sobre las cuentas de cada jurisdicción.

Por ahora, los datos centrales son concretos: Chubut colocó USD 650 millones al 9,45%, mientras Neuquén emitió USD 500 millones al 7,35% a ocho años. Las dos provincias volvieron al mercado internacional, pero lo hicieron bajo condiciones financieras diferentes.